天元证券：配资交易系统解析，持仓可查真实交易更透明港股红筹指数创七年新高板块迎笃定性估值诞生

　　证券时报记者钟恬天元证券：配资交易系统解析，持仓可查真实交易更透明

　　2026年以来，恒生红筹指数逆势走强，猖狂5月14日收盘，年内涨幅接近13%，本周更是一度冲破4669点，创下7年多新高，权贵跑赢港股主要指数。

　　千里寂多年的红筹板块近期爆发，背后是国资大红筹存量财富迎来笃定性估值诞生。不外，近两年民企小红筹港股IPO数目暴减，本年仅有MiniMax、群核科技上市。另一方面，跟着回A通谈执续流畅，港股红筹板块正参加全新周期。

　　存量红筹抱团走强

　　恒生红筹指数5月12日冲破4669.16点，创下了2019年5月以来新高，猖狂5月14日收盘，该指数累计涨12.94%，跑赢港股各大主要指数。同时，恒生指数累计涨1.3%，恒生国企指数录得跌幅。

　　从恒生红筹指数成份股来看，基本上皆是境外注册、国资控股的大红筹企业，掩饰地产、动力、电信、破钞、详尽金融等中枢重财富赛谈，的确莫得纯题材、纯办法企业，财富质料和筹画融会性在港股中资板块中位居前哨。2026年这一轮指数翻新高行情，主要由权重龙头基本面改善和估值诞生驱动。

　　权重名次靠前的华润置地、中国国际发展两大央企地产，成为本轮行情的领涨主力。2026年二季度以来，房企融资战术执续宽松，融资成本执续下行，重迭中枢城市楼市角落回暖，销售数据稳步诞生。中国国际发展、华润置地股价自4月以来远离涨42.94%、31.56%。

　　“国有配景红筹股凭借稳健功绩和高股息上风，受到资金追捧，防护属性突显，成为港股市集亮点。”香港博大老本国际行政总裁温天纳说。

　　中国海洋石油、中国转移、中国联通，净利润蚁集多年稳健增长，股息率弥远督察在5%至6%的高位，成为长线资金的底仓竖立方向。4月以来，招商局中国基金、交银国际、兴证国际涨幅当先39%；TMT办法的华虹半导体、联思集团远离涨49.26%和35.74%。由此可见，在寰球市集波动加重、成长股不笃定性偏高的环境下，国资红筹的防护属性和笃定性获得资金爱好。

　　增量红筹IPO大幅减少

　　与存量大红筹执续走强酿成反差的，是民企小红筹港股IPO的大幅收缩。

　　从上市数目来看，2025年开动，红筹新股供给占比从往年过半骤降至不及30%。相比受市集眷注的有布鲁可、映恩生物、京东工业、英矽智能等，其中两家为翻新药企业，一家为产业互联网企业，一家为破钞玩物企业，国资大红筹全年“断供”。参加2026年，红筹新股供给进一步萎缩至2家，远离为MiniMax和群核科技。

　　温天纳觉得，红筹新股上市赫然遇冷，主如果近两年来港股递表企业中H股形态已成主流，红筹架构企业备案通过案例大幅减少，多数公司聘请径直H股上市。“H股全流通阅兵后，上市经过更浮浅、笃定性更强；红筹架构虽具一定纯真性，但在新备案制下合规条款较高，企业聘请趋于保守。目下看来，熟习国企和传统行业尤其偏好H股纵贯形态。”

　　金杜讼师事务所觉得，跟着境内企业境外上市全面参加备案制新期间，对红筹形态而言，其传统“便利性”（如无需境内前置审批、境外融资纯真等）赫然安祥。而对H股形态而言，备案制简化了原有复杂的审批经过，并为股份“全流通”提供了更澄莹方便的通谈，弥远困扰H股公司折价问题获得改善，其市集劝诱力权贵增强。

　　不外，在温天纳看来，举座而言，红筹股二级市集强势印证了其弥远投资价值，而上市架构的滚动则是企业稳妥监管新环境的感性聘请。异日，高股息红筹仍具竖立价值，投资者可执续眷注。

　　事实上，MiniMax和群核科技上市后均收货老本利害追捧，成为港股科技板块焦点。MiniMax是一家寰球化的AI大模子公司，该股上市后股价沿途走高，股价一度冲破千元大关，居港股第一高价股之位，目下股价为794港元，累计涨幅已当先3.81倍。群核科技当作“杭州六小龙”第一股，其上市后也一度暴涨，目下股价较刊行价高涨1.60倍。

　　红筹回A或成常态化

　　值得一提的是，此前多半企业搭建红筹架构、奔赴港股上市，中枢是为了境外融资和国际化布局；而跟着大湾区红筹回A战术落地，优质红筹公司“港股上市、A股记忆”或将成为新主流。

　　最具代表性的案例等于华润新动力。5月15日，证监会公告，甘心其初次公开辟行股票并在深市主板上市的注册苦求。公司已于2026年4月底过会，拟募资245亿元，成为深市首单大湾区红筹回A重磅模样。公司是华润电力的全资红筹子公司，主营风电、光伏，宇宙布局，并网装机超4158万千瓦。分析觉得，这是电力央企新动力财富证券化标杆，将加快绿电池块扩容，带动港股新动力红筹企业回A海浪。

　　紧随后来的光大环境等国资红筹企业，也明确鼓动回A策动。光大环境于2025年12月在深圳证监局完成训诲备案，老成启动A股上市训诲。其于本年4月裸露第一期训诲发扬陈诉，训诲仍在鼓动，要点法度红筹架构、内控、合规和信披等。

　　小红筹方面天元证券：配资交易系统解析，持仓可查真实交易更透明，映恩生物于2025年11月启动科创板上市训诲并完成上海证监局备案，本年4月29日已召开股东十分大会审议回A关连议案，拟募资67.5亿元用于中枢ADC药物寰球临床研发，目下处于训诲鼓动、恭候老成申报阶段。